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光大证券:基础化工行业周报:氢氟酸、磷肥价格上涨 原油上行将是下半年主线


    光大重点跟踪产品中,本周涨幅靠前品种:维生素B12(+52.3%)、泛酸钙(+15.2%)、二氯甲烷(+9.9%)、氢氟酸(+9.0%)、2.4D(+9.0%)、苯胺(+8.9%)、液化气(+8.4%)、顺丁橡胶(+5.1%)、磷酸二铵(+4.5%)、丁苯橡胶(+4.2%);本周跌幅靠前品种:维生素C(-10.0%)、硝酸(-9.7%)、醋酸(华东)(-7.9%)、醋酐(华东)(-6.3%)、锂电池电解液(-6.3%)、维生素A(-5.7%)、聚合MDI(-4.5%)、轻质纯碱(-3.8%)、NYMEX天然气(-3.5%)、苯酚(-3.2%)。
    行业动态:氢氟酸、甲烷氯化物价格上行,成本支撑下以及夏季是维修市场旺季,制冷剂大部分品种上涨1000元/吨:原料端萤石价格维持在高位,无水氢氟酸报盘涨至10500-11000元/吨,环比上周涨500-1000元/吨,二氯甲烷、三氯甲烷环比涨300元/吨,成本支撑下以及夏季是维修市场旺季,制冷剂大部分品种上涨1000元/吨。苯胺触底反弹:本周苯胺市场低位反弹,华东市场周均价环比上涨11.98%至8835元/吨。成本方面中石化纯苯价格上调100元/吨,利润方面生产利润周环比上升525元/吨至1050元/吨。供给端维持稳定,需求有所好转,库存方面山东企业执行订单发货为主,价格阶段性触底后华东市场积极补库存,同时等印度市场出口订单增多,继续关注后期需求面的恢复。秋肥市场逐渐开启,磷肥行情向好:在成本和出口市场支撑下,磷肥行情整体向好,普遍上调50-100元/吨,一铵湖北地区55%粉主流出厂价2200元/吨,二铵湖北地区64%主流出厂价2700元/吨,后市秋肥市场逐步开启下磷肥行情上行概率较大。有机硅市场高位维稳运行,后市鲁西化工、江西星火有检修计划,价格可能高位维稳或上行:高温天气下有机硅下游企业采购情绪低迷,但上游检修增多,供应下滑,目前维稳为主。江西星火工厂计划7月展开为期一个月的全部停车检修计划,后市价格或将继续上行。
    投资观点:特朗普政府要求盟友到11月4日将各自对伊朗石油进口量降至零,以及委内瑞拉原油出口持续萎缩,到今年11月份,全球的剩余产能将降低到80-140万桶/天,为2000年以来的历史低值。此外美国页岩油增量只能平衡全球新增原油需求,且受制于管输能力,原油供给在未来中长期都将处于偏紧局势,原油价格上涨有望超出预期,需要高度重视未来原油价格上涨的风险,建议重点关注上游的中国石油、中国石化和新奥股份。板块配置继续关注中国化工崛起组合:恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份和卫星石化;PA66关注神马股份;农药关注扬农化工、长青股份、红太阳、苏利股份、利尔化学和利民股份,钾肥建议关注盐湖股份、藏格控股和冠农股份,尿素建议关注阳煤化工,磷肥建议关注云天化,染料建议关注浙江龙盛,闰土股份,有机硅关注新安股份、合盛硅业。成长股建议关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等IC电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料以及锂电材料细分领域龙头企业:新纶科技、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质。
    风险提示:宏观经济不振导致需求下滑的风险;贸易摩擦恶化的风险。股票交易佣金股票期权手续费2.8每张

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中泰证券:星星科技(300256)冉冉升起的智能终端一站式服务新星


    产线全面布局打造一站式服务护城河。公司成立于2003年,最早在台州以手机盖板玻璃制造起家,随着客户诺基亚和摩托罗拉等衰落,公司业绩面临压力,2013年、2015年调整方向收购深越光电、深圳联懋拓展至触摸屏领域、CNC精密结构件制造领域,客户陆续拓宽至三星、华为、酷派、小米等分散风险,16年9月拟定增23.4亿元布局汽车电子等新型模组、指纹识别模组、3D玻璃等,形成国内唯一具备基于全贴合技术的"显示面板+触控面板+指纹识别+3D 曲面玻璃+压力感应模组+曲面显示+金属CNC支架"等智能手机一体化服务能力的厂商,同时我们认为公司业务模式也比较契合当下苹果、华为等手机终端商对供应链整合趋势,为公司在同质化厂商竞争中构建一定的护城河。
    公司业绩显着受益行业成长。我们判断公司业绩未来几年仍存在较大弹性空间,一是公司拟定增23.4亿元打造的新型触控显示一体化模组、指纹识别模组、金属CNC精密结构件等(实际控制人叶仙玉认购不少于20%),按照公司测算每年贡献近45亿的营收增量以及2.87亿的利润,项目完全投产后离百亿收入规模一步之遥;二是公司在智能手机的一体化服务技术可以迁移到汽车电子(奥迪、奔驰、宝马)、VR设备(HTC结构件)、可穿戴(华为手环)等智能终端设备有初步订单,后续市场需求空间较大;三是3D玻璃盖板和OLED显示模组组合革命性创新产品将对公司3D玻璃和金属CNC业务产生较大大需求。
    行业发展给公司带来的机会。
    行业发展三年定乾坤:以智能手机变迁历程看,智能手机经历过初步发展(01-03)、市场崛起(04-06)、市场爆发(07-10)和市场稳步增长期(10-今),在产品红利缩小、市场需求饱和的背景下,手机端的功能和体验式外观等供给侧的创新成为下一个新消费群体和新消费时代竟逐的焦点,我们认为遵循从"功能满足-体验升级-生态建设-个性配置"先后驱动的创新逻辑,目前阶段从近到远首先是AOLED柔性显示、3D玻璃、无线充电等外观体验升级的创新,16年的三星GALAXY Note 7、华为Mate 9 Pro、Vivo Xplay6等中高端机的出现成为市场的焦点,而视创新为生命的苹果16年的停滞或为17/18年的创新蓄力,我们认为接下来17/18/19年将是智能手机市场格局重塑之年。
    国产手机雄起,中高端市场渗透率加快。2016年国有手机出货量第三季度统计销量为1.15亿台,较2015年第三季度同比增长5.8%,其中国产手机OPPO、VIVO、华为、小米超越苹果、三星等位居前四,国产手机的替代浪潮已经从规模体量到产品差异化的竞争取胜;另一方面随着技术驱动、成本下降、消费升级,3D玻璃等微创新将越来越出现在中高端手机中,我们预测随着17年热弯机、雕塑机等核心热备技术和成本的突破、OLED的渗透,2018年将成为3D盖板的爆发年,届时3D玻璃盖板手机渗透率将超过50%,而"OLED+3D玻璃+无线充电+金属中框"的标配的市场空间预计千亿规模。
    市场的关心和担忧:
    公司在3D玻璃优势何在?我们认为主要是基于公司长期技术积累和贴合工艺支撑,公司一直专注于盖板玻璃领域,2009年即已开始研究开发3D盖板玻璃,关键工序热弯技术及其配套的加工技术,目前公司已拥有完整的3D盖板玻璃相关的工艺技术,良率30-40市场中值水平以上;市场忽略的是公司成熟的贴合工艺将会对后续AMOLED和3D玻璃贴合等关键工艺的气密性质量起关键作用。
    深圳联懋16年对赌业绩承诺能否完成?深圳联懋15年收购时承诺15/16/17扣非净利润1.5/1.8/2.16亿,复合增速为20%,2014年由于华为等新客户布局和研发需要导致产量放量较晚且叠加2015年智能终端市场进入饱和期,公司业绩仅完成80%。16Q3来看业绩承诺完成似乎不及一半,我们认为,随着深圳联懋子公司孙公司深圳锐鼎制工CNC金属加工业务开展以及自身定增扩产能后(目前产能已满)公司四季度的订单同比实现较大突破。
    盈利预测:基于公司定增投产后打造的 触控显示+指纹识别+CNC金属加工+贴合"一站式服务能力和基于贴合工艺的3D玻璃技术储备和优质客户,看好公司在未来2-3年享受"OLED+3D玻璃"、汽车、VR设备等智能设备创新带来的千亿级的市场机会,假设募集项目顺利投产,我们预测未来三年营收分别为51.08、78.73、96.63亿元,同比分别增长31.48%、54.14%、22.73%,归属母公司净利润分别1.88、3.67、5.03亿元,同比分别增长190.06%、94.73%、37.07%,EPS分别为0.30、0.44、0.64,给予目标价14.53元,对应17年33倍PE,首次覆盖,给予"买入"评级。
    风险提示:市场竞争风险;业绩承诺不能实现风险;重组整合风险股票交易佣金股票期权手续费2.8每张

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国泰君安证券:基础化工行业周报:旺季来临 化工品涨多跌少


    本周价格上涨化工产品38个,价格下跌化工产品30个。涨幅前五:重质纯碱(华东)(+6.9%)、丁酮(+6.6%)、液化气(长岭炼化)(+5.0%)、乙二醇(+4.2%)、二甲醚(河南)(+4.2%)。跌幅前五:三聚氰胺(中原大化)(-2.2%)、PVC(华东电石法)(-1.8%)、丙酮(华东)(-1.7%)、硬泡聚醚(华东)(-1.7%)、纯苯(FOB韩国)(-1.6%)。
    重质纯碱:本周重质纯碱(华东)报价1925元/吨,环比上涨6.9%。上周重碱华东、华南地区涨幅较大,主要由于东部沿海区域遭遇台风等恶劣天气增加了运输压力,该地区下游企业买涨情绪有所提升。下周预计重碱价格继续上涨,主要由于当前行业库存较低的情况下,高温暑期结束,“金九银十”玻璃市场货紧价杨,并且大概率9月份有4条浮法玻璃生产线准备点火,拉动重碱需求。
    液化气:本周液化气(长岭炼化)报价5300元/吨,环比上涨5.0%。价格上涨的主要原因是本周国际油价均价小幅上行,同时9月CP(液化气气沙特合同价)大涨的利好继续发酵,市场提价意愿强烈。同时炼厂供应量不大,供需面整体偏紧,助力价格上涨。
    乙二醇:本周乙二醇报价8198元/吨,环比上周上涨4.2%。价格上涨主要由于港口库存保持低位,现货紧张,下游聚酯开工率较高、需求稳健。预计9月份乙二醇市场将处于供需紧平衡状态,乙二醇市场价可能仍维持高位。
    苯酚:本周苯酚(华东)报价11250元/吨,环比上周上涨6.6%。价格上涨主要由于国内酚酮装置交替检修,供应面提供利好支撑,持货商积极推涨报价。下周国内酚酮装置检修仍较为集中,部分地区现货紧张,而前期价格不断走高,市场部分获利盘有意向退出,预计下周价格可能小幅回调。
    己二酸:本周己二酸(华东)报价10950元/吨,环比上周上涨2.3%。价格上涨主要由于市场现货稀少,厂家挺价意愿强。虽然市场看涨情绪依然较高,但原料纯苯窄幅下调,下游需求跟进一般,预计下周己二酸市场价格高位震荡。
    投资建议:推荐扬农化工、新洋丰、万华化学、华鲁恒升、万润股份、利安隆、新安股份、神马股份、浙江龙盛、闰土股份等。
    风险提示:产品价格下跌,需求低于预期。
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安信证券:传媒行业周观点38期:修复预期下 关注业绩优质且绝对估值低的标的


    下周投资观点
    上周伴随大盘反弹,传媒板块普遍上涨。中报期后我们提出板块内部业绩分化明显,行情修复预期下,业绩具有扎实性、持续性且预计未来业绩增长匹配聚拢型经营现金流的优质标的值得关注,其中大部分绝对估值已经较低。我们维持行业观点不变:在信用收紧、政策趋严的背景下,CP、SP及周边等行业组成部分中,已成功升维的影视及游戏CP、付费逻辑下的UGC平台、已建立起差异化主导用户的PGC平台、具备媒体资源壁垒的营销公司、防御性突出的国有媒体集团预计将结构性受益。
    本周市场表现、重点报告、公司要闻
    上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数分别上涨4.32%、3.64%、3.26%、2.28%。上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为华谊嘉信(17.75%)、吉翔股份(14.13%)、力盛赛车(13.32%);板块内个股涨幅后三为中南文化(-31.92%)、美盛文化(-29.20%)、乐视网(-17.26%)。
    公司要闻:
    1、三七互娱:与凝众汽车签署《股权转让合同》,以8.19亿元价格转让公司持有的汽车部件公司100%股权;
    2、吉翔股份:1)拟将全资子公司西沙德盖钼业100%股权转让给公司控股股东宁波炬泰;2)拟出资5000万元人民币以增资或份额受让的形式参与厚扬载弘基金份额;
    3、奥飞娱乐:公司董事会通过议案,将持有参股公司ZenithGroupHoldingsCo.,Limited(中文名:香港泽立仕控股有限公司)的10.59%股权以人民币4,733.05万元(对应的等值美元)出让给BilibiliInc.;
    4、新文化:2018年9月18日,公司全资子公司新文化香港与Young&Young签署了股权转让协议,新文化香港拟以等值1.38亿元人民币的港币为对价受让Young&Young持有的PDAL5%的股权,继续对PDAL进行投资,本次投资完成后,新文化香港持有PDAL45%的股权,Young&Young持有PDAL6%的股权。
    下周推荐标的
    中报业绩扎实、中长线发展逻辑清晰的个股,包括芒果超媒、吉比特、中文传媒、迅游科技、浙数文化、分众传媒、昆仑万维、光线传媒、北京文化、掌阅科技、完美世界、恒信东方等。关注凤凰传媒、中南传媒、中原传媒、城市传媒、时代出版、长江传媒、南方传媒、新华文轩等。
    风险提示:政策监管超预期、SP平台竞争恶化、公司治理、商誉增速过快带来的减值等风险。
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证券日报:1052份中报预计本周出炉 三大指标勾勒淘金路线图


    编者按:上市公司中报进入密集披露期,预计本周将有1052家上市公司发布2018年中报业绩。值得关注的是,一批业绩大幅增长的个股已悄然成为市场热点。分析人士认为,中报密集披露期投资策略应回归具备业绩支撑的成长股,建议投资者关注前期调整幅度较大受到市场资金追捧的白马股反弹机会。今日本报特从业绩表现、估值、机构评级等三个角度梳理即将披露中报业绩个股的投资机会,供投资者参考。
    近七成公司中报业绩预喜
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,本周预计将有1052家上市公司发布2018年中报业绩,其中,有686家公司已披露2018年中报业绩预告,业绩预喜的公司家数达到471家,占比接近七成。
    从预告净利润变动幅度来看,卓翼科技(2383.85%)、国际医学(1715.55%)、建新股份(1339.00%)3家公司中报净利润预计增幅均达到10倍以上,华茂股份(877.77%)、红相股份(751.49%)、天山生物(739.45%)、开能健康(700.00%)、方大炭素(679.00%)、帝欧家居(570.00%)、吉艾科技(523.00%)、当代东方(505.70%)等8家公司上半年净利润也均有望同比增长达到500%以上。此外,包括江特电机(450.00%)、山东矿机(427.66%)、丝路视觉(391.00%)、恒泰实达(360.00%)、冀东装备(338.02%)、黔轮胎A(319.11%)、新钢股份(305.99%)、启明信息(303.37%)、风华高科(293.95%)、瑞丰高材(280.00%)、山河智能(280.00%)等在内的86家公司今年上半年净利润也均有望实现同比翻番。
    此外,包括*ST船舶、四川金顶、贝瑞基因、正虹科技、福建水泥、西部建设、岳阳兴长、深圳惠程、北玻股份、*ST正源、佳沃股份、东易日盛、报喜鸟、安硕信息、国农科技等在内的35家公司今年上半年业绩有望实现同比扭亏为盈。
    从预计盈利能力来看,上述中报业绩预喜的公司中,中国人寿、海螺水泥2家公司上半年均有望实现100亿元以上净利润,招商蛇口、宁波银行2家公司紧随其后,上半年预计盈利均达到50亿元以上,包括华菱钢铁、方大炭素、中煤能源、新城控股、顺丰控股、新钢股份、国际医学、新和成等在内的24家公司中报净利润也均预计达到10亿元以上,此外,还有申通快递、东华能源、立讯精密、信立泰、老板电器等在内的200家公司上半年净利润均有望超过1亿元,综合来看,共有239家公司今年上半年盈利有望达到1亿元以上,在471家中报业绩预喜的公司中占比超过五成。
    18只个股估值低于10倍
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,在本周即将披露中报的1052只个股中,共有524只个股上周累计涨幅跑赢同期大盘(上证指数同期累计下跌4.52%),其中有73只个股上周股价实现上涨。
    具体来看,高乐股份(43.53%)、东方网络(22.77%)、津劝业(19.43%)、神宇股份(16.94%)、*ST安煤(14.08%)、剑桥科技(12.29%)、朗科科技(12.16%)、高科石化(10.00%)等8只个股期间累计上涨均逾10%,汇金科技(9.80%)、大湖股份(9.17%)、朗姿股份(8.55%)、皇庭国际(8.35%)、南洋股份(8.29%)、诺普信(8.24%)、华塑控股(7.96%)、艾艾精工(7.79%)、星普医科(6.68%)、罗普斯金(6.62%)、众应互联(6.09%)、华业资本(5.87%)等个股上周累计涨幅也均超过5%。
    场内大单资金的逆市抢筹或成为部分个股走势向好的重要因素之一,上述1052只个股中,共有214只个股上周呈现大单资金净流入态势,其中,万科A(47099.87万元)、长鹰信质(10906.64万元)2只个股期间均受到1亿元以上大单资金追捧,恒星科技(9942.67万元)、集泰股份(9279.42万元)、达安基因(8702.19万元)、西部证券(7265.41万元)、南卫股份(6015.22万元)、四维图新(5290.59万元)、诺普信(5164.15万元)等7只个股上周也均实现5000万元以上大单资金净流
    入,上述9只个股合计吸金10.97亿元。
    进一步梳理发现,共有50只中报业绩预喜股最新动态市盈率低于A股平均值,其中,华菱钢铁(5.62倍)、新钢股份(6.01倍)、京投发展(6.85倍)、方大炭素(7.57倍)、华发股份(7.62倍)、健康元(7.69倍)、苏宁环球(7.76倍)、杭钢股份(7.81倍)、华域汽车(7.91倍)、新城控股(8.13倍)、宁波银行(8.20倍)、氯碱化工(8.28倍)、招商蛇口(8.28倍)、上峰水泥(8.75倍)、三友化工(9.06倍)、欢瑞世纪(9.22倍)、新野纺织(9.52倍)、开能健康(9.59倍)等18只个股最新动态市盈率更是低于10倍,具有较为明显的估值优势。
    机构看好股扎堆医药生物等三行业
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上述即将披露中报的个股中,共有238只个股近30日内受到机构推荐,其中,北方华创(17家)、银轮股份(14家)、浙江鼎力(13家)、中航光电(12家)、宁波银行(12家)、招商银行(12家)、恩华药业(11家)、航天信息(11家)、大族激光(11家)、上海机场(10家)、欧派家居(10家)等11只个股期间均受到10家及以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级,受到机构扎堆看好,后市表现值得期待。
    对于近期机构看好评级家数居首的北方华创,中银国际证券指出,公司半导体新产品研发进展顺利,提供未来业绩弹性。公司PVD(Hardmask、Al-PVD)、刻蚀、氧化/扩散炉、清洗机等多种前道制程设备已经成为下游客户的baseline机台,新产品研发进展顺利,有望进一步补充公司产品线,成为前道制程核心设备供应商。伴随国内下游晶圆厂的扩产,公司有望充分受益。
    从行业分布角度来看,上述机构看好股主要集中于医药生物、电子、机械设备等三行业中,涉及个股数量分别为22只、22只、17只,此外,食品饮料、轻工制造、计算机、化工等行业入围个股数量也均达到10只及以上。
    对于医药生物板块的未来投资策略,民生证券表示,行业性回调导致部分优质个股超跌,目前估值已处于今年以来底部,随着各公司半年报在本月陆续发布,建议继续配置具有业绩确定性的低估值优质标的股,关注通化东宝、长春高新、华东医药、我武生物、智飞生物、泰格医药、恒瑞医药、瑞康医药等。
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长江证券:汽车与汽车零部件行业:汽车零部件成长性的三大驱动力


    本周汽车指数上涨1.98%,汽车板块整体估值上升,建议关注业绩增速与估值相匹配的零部件公司。2018年是汽车普及期后端,品牌销量分化的格局变化之年,也是新能源优质产品导入、自主高端化突破的元年。重点推荐两条确定性主线:1)龙头产业地位的确定性:上汽集团(龙头新车周期+新能源放量)、华域汽车(上汽+海外业绩稳定性+电机电控等放量)、宇通客车(新能源地位进一步提升)、福耀玻璃(走向海外)、广汇汽车(创新业务+豪华车高景气)、威孚高科(重卡排放标准升级的确定性)、潍柴动力(重卡向高端装备龙头转型);2)成长的确定性:星宇股份(一汽大众+车灯升级)、拓普集团(吉利+底盘电子)、宁波高发(吉利+变速操纵器升级)、银轮股份(新能源+热交换部件升级)、东睦股份(国产替代+自动变速箱产业链)。
    从2011-2016年,汽车零部件行业整体以高于行业销量增速发展,零部件行业营业收入CAGR14.1%,高于同期行业销量CAGR8.6%。我们认为,汽车零部件成长性的三大驱动力来自于:新客户、新市场和新产品。在自主替代的大趋势下,具有优秀特质的零部件公司将脱颖而出依然保持较高的增长。推荐星宇股份(一汽大众+车灯升级)、拓普集团(吉利+底盘电子)、宁波高发(吉利+变速操纵器升级)、银轮股份(新能源+热交换部件升级)、东睦股份(国产替代+自动变速箱产业链)、精锻科技(国产替代+大众变速箱放量)。
    本周汽车指数上涨1.98%,跑赢万得全A指数1.11个百分点,各个板块均有所上涨。概念板块中智能汽车表现亮眼,本周上涨7.99个百分点。汽车板块整体估值上升。个股中松芝股份领涨,万丰奥威跌幅最大。
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光大证券:教育行业跨市场周报(第45期):民办普通高等教育供应商中国春来赴港上市


    教育行业市场回顾和估值情况。A股教育指数(930717)本周下跌0.55%,跑赢创业板指(VS-4.12%)、跑赢沪深300(VS-1.08%)。截至2018年9月14日,A股重点公司17/18/19年PE为38x/29x/25x;港股重点公司FY17/FY18年PE为29X/25X;美股重点公司FY17/FY18年PE为48X/33X。
    重点报告回顾:《英语流利说拟赴美上市,2018H1实现营收2.32亿元--教育行业跨市场周报(第44期)》。2018年9月1日英语流利说(代码:LAIX)向美交所递交招股书,拟募集最高1亿美元资金,主要用于研发和技术投入、加大营销推广、补充营运资金和投资并购。流利说于2012年创立,总部位于上海,是一家人工智能驱动的教育科技公司,主要产品有移动端App“英语流利说”、留学考试测评App“雅思流利说”、AI交互课程“懂你英语”等。截至2018年6月30日,流利说累计注册用户为8,380万人。2016年有约7万名用户购买课程和服务,2017年约82万,截至2018年6月30日约102万名付费用户。2016、2017年,英语流利说实现收入1,233万元、1.66亿元(+1246.31%)。2018年H1公司实现收入2.32亿元、期内净利润亏损1.82亿元。
    重要事件:民办普通高等教育供应商中国春来赴港上市。2018年9月13日中国春来教育集团有限公司(1969.HK)在香港联交所挂牌上市,开盘价为2.05港元,发行数量3亿股股票。上市融资所得款项主要用于扩张学校设施及招生规模、收购国内其他高校、偿还企业贷款以及投入企业运营。中国春来成立于2004年,目前在河南省经营三所院校包括商丘学院、安阳学院以及商丘学院应用科技学院,并参与运营长江大学工程技术学院。2017-2018学年中国春来经营三所院校在校生超过4.5万人。学费和住宿费是中国春来收入的主要来源,2015-2017实现收入分别为3.36亿元、3.79亿元(+12.80%)、4.61亿元(+21.64%);2015-2017毛利率分别为62%、61.7%、63.1%。截至2018年2月28日,中国春来2018年H1实现收入2.44亿元(+6.09%),毛利率58.5%。
    截止到2018年9月1日,跨市场(三板、A股、港股、美股)教育行业公司2018年半年报已披露完毕。我们根据主营业务的不同,将数万亿产值的的272家跨市场教育行业公司划分为五大细分子行业,主要包括:(1)B端教育信息化、(2)培训、(3)学校、(4)在线教育、(5)教育出版。并得到以下结论:
    教育行业整体增长稳健,关注高景气的细分板块。根据年报信息披露完全的272家跨市场教育行业公司,跨市场(三板、A股、港股、美股)教育行业2018H1总体营业收入822.42亿元,同比增长14.25%;总体净利润103.51亿元,同比增长12.93%。其中净利润样本包括(1)三板、美股、港股中2018年半年报信息披露完全的所有公司;(2)A股包含三垒股份、开元股份、百洋股份等45家企业。扣除教育出版板块,跨市场(三板、A股、港股、美股)教育行业2018H1总体收入421.17亿元,同比增长28.25%;总体净利润52.89亿元,同比增长26.24%。
    跨市场细分领域:(1)教育信息化:收入95.74亿元,+15.63%;净利润7.58亿元,-0.47%。(2)培训:收入259.70亿元,+32.42%;净利润27.10亿元,+26.37%。(3)学校:收入54.15亿元,+30.42%;净利润18.25亿元,+43.13%。(4)在线教育:收入11.58亿元,+45.32%;净亏损486.48万元,-162.45%。(5)教育出版:收入401.25亿元,+2.51%;净利润50.62亿元,+1.72%。
    投资建议。我们维持年初至今对于A股教育行业的投资观点“聚焦龙头,兼顾成长”。(1)龙头主线推荐教育信息化龙头视源股份(002841),建议关注以下细分赛道龙头公司的并购进程:职业培训龙头中公教育借壳亚夏汽车(002607)、神州数码(000034)并购留学中介巨头公司启德教育、三垒股份(002621)并购早教龙头美吉姆教育。(2)成长主线建议关注百洋股份、盛通股份、开元股份、三盛教育、科斯伍德、立思辰等公司。
    风险因素。政策风险、市场竞争加剧。股票交易佣金股票期权手续费2.8每张

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全景网:一汽轿车(000800)透露摩拜已向其采购40台奔腾纯电动汽车




  全景网1月9日讯 一汽轿车(000800)透露,摩拜已经先期采购了公司40台B30EV奔腾纯电动汽车。
  日前有媒体报道,摩拜签下奔腾纯电动汽车B30EV进军共享汽车领域。
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